摩根大通：高评级固定收益迎来“千载难逢”... Latest News
据CNBC于2026年10月10日报道，摩根大通资产管理公司投资组合经理普里亚·米斯拉（Priya Misra）指出，当前高评级固定收益市场正呈现出一个“千载难逢”的投资机会。她认为，投资者无需降低信用质量，即可在顶级公司债中获得约6.5%的收益率，这一策略尤其适用于担忧人工智能股票过度集中的投资者。米斯拉共同管理的摩根大通核心增强债券ETF（JCPB）管理资产近160亿美元，其中超过75%的持仓为BBB级及以上债券。与此同时，BondBloxx联合创始人乔安娜·加列戈斯（Joanna Gallegos）也强调，企业债收益率处于“历史性吸引人”水平，建议投资者积极配置。
分手原因高评级债券的“黄金时代”：收益率与安全兼得
米斯拉在接受CNBC《ETF Edge》节目采访时表示：“你可以在最高质量的公司中承担信用风险，仍然获得6.5%的收益率。因此，你实际上不必降低信用质量。”她认为，相比追逐高收益但风险更高的垃圾债，当前高评级公司债为保守型投资者提供了难得的平衡。根据彭博社汇编的数据，截至2026年10月上旬，BBB级公司债平均收益率已升至6.2%附近，较2024年底的5.1%上升超过100个基点，进一步支撑了摩根大通的看多立场。米斯拉强调，这一收益率不仅高于历史均值，而且与许多高收益债券的利差正在收窄，使得高质量债券的相对价值更加突出。
和平分手人工智能泡沫担忧下，固定收益成“避风港”
米斯拉警告称，许多投资者在股票组合中过度暴露于人工智能概念股。“人工智能的敞口非常大，而固定收益能带给你多元化的回报来源。它不仅仅是人工智能交易或科技交易，你还有国债交易和人工智能之外的信用债交易。”据CNBC报道，她还担心长期利率上升可能冲击房地产市场，进一步加剧经济不确定性。在这种背景下，固定收益投资机会为那些希望降低波动性的投资者提供了稳定收益。路透社在同期发布的评论中也指出，全球养老金和保险公司正在重新增加债券配置，以对冲股市的科技板块集中风险。
官宣喜讯ETF表现与最新仓位调整：数据揭示策略动向
米斯拉管理的JCPB基金今年以来截至10月9日下跌约5%（根据FactSet数据），但她表示团队正在积极调整组合。在过去几天内，他们开始增加久期，并适度提升BB级和B级高收益债券的敞口，因为高收益利差已出现扩大。以下为该基金与BondBloxx私人信用CLO ETF（PCMM）今年以来的表现对比：
喜得贵子| 基金名称 | 代码 | 年初至今回报 | 管理资产规模 | 主要持仓评级 |
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| ---------- | ------ | ------------- | -------------- | -------------- |
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| 摩根大通核心增强债券ETF | JCPB | -5.0% | ~160亿美元 | BBB及以上75% |
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| BondBloxx私人信用CLO ETF | PCMM | -0.6% | 未披露 | 投资级+高收益混合 |
|---|
数据来源：FactSet（截至2026年10月10日收盘）、公司官网。米斯拉表示，尽管短期承压，但当前收益率足够补偿利率波动风险，且信用基本面稳健。
BondBloxx：企业债收益率“历史上极具吸引力”
联合创始人乔安娜·加列戈斯在同一采访中表示：“你确实应该考虑将一些公司债纳入投资组合。固定收益中重新出现了收入，这可以抵消投资组合的波动。”她的理由有两个：一是基础利率高且稳定，二是企业基本面强劲。“这些企业的基本面非常强健，经济持续增长，我们认为这在围绕国债收益率的叙事中被忽视了。”BondBloxx以固定收益ETF闻名，覆盖国债、公司债、私人信贷和新兴市场等领域。加列戈斯指出，当前美国10年期国债收益率在4.5%附近徘徊，公司债利差处于历史中位，综合收益率相当可观。
企业基本面与宏观环境：支撑看多的三大支柱
米拉斯和加列戈斯都强调，支撑当前固定收益投资机会的核心因素是企业盈利健康、资产负债表稳健以及经济韧性。根据路透社援引的标普全球数据，2026年第二季度美国投资级公司净利润率平均为12.3%，高于去年同期的11.8%；同时，净债务/EBITDA比率维持在2.1倍的低位。米斯拉补充说，她担忧利率高位对房地产业的冲击，但大多数大型企业通过低息再融资锁定了长期债务，短期风险可控。她建议投资者“逐只债券、逐行业地分析宏观与微观”，确保公司没有过度杠杆。
FAQ
Q1：为什么当前被认为是投资高评级固定收益的千载难逢时机？
A1： 普里亚·米斯拉指出，高评级公司债收益率达到6.5%左右，而无需承担高收益债券的信用风险。同时，人工智能股票估值偏高，固定收益提供多元化和稳定回报。彭博数据显示，BBB级债券收益率处于近十年高位，结合企业基本面强劲、经济韧性，使得这一窗口非常罕见。
Q2：投资者应如何选择固定收益产品？
A2： 米斯拉建议优先考虑高评级公司债ETF，如JCPB，其持仓以BBB及以上为主。对于愿意承担更多信用风险的投资者，可适度配置高收益部分（如BB级）。乔安娜·加列戈斯则推荐关注涵盖公司债、CLO等多元品类的ETF，以获取分散化的收入流。关键是按债券和行业逐一分析，避免盲目追逐收益率。
结语：固定收益的“觉醒”时刻
摩根大通与BondBloxx的专家共同描绘了一幅清晰的图景：在当前高利率、AI估值泡沫隐现的背景下，高评级固定收益投资机会正在为长期投资者开启一扇兼具安全与收益的大门。随着美联储政策路径逐渐明朗，那些能够精准捕捉这一窗口的投资者，有望在未来数年获得稳定的超额回报。
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摩根大通投资经理普里亚·米斯拉指出，当前高评级固定收益市场提供6.5%收益率，是千载难逢的优质债券投资机会。适合担忧AI股票集中的投资者，助力多元化配置。
